A Davos 2025, la serena cornice montana ha lasciato il posto ai dinamici eventi di Washington, che hanno dominato le discussioni nel Palazzo dei Congressi e lungo la Promenade, oltre a essere l’argomento principale della copertura mediatica. L’insediamento del Presidente Trump e la raffica di ordini esecutivi hanno distolto l’attenzione dagli altri temi chiave emersi nel corso della settimana. In particolare, l’intelligenza artificiale, la criptovaluta, la competitività dell’Europa e il cambiamento climatico, ma alla base di tutte le conversazioni a Davos c’era un forte senso della necessità di una crescita economica globale.
Per chi non ha il White Badge, la Promenade è il centro dell’attività e la qualità degli eventi organizzati quest’anno è aumentata. Gli amministratori delegati e i partecipanti di alto livello sono stati notevolmente meno spontanei, e molti (ma non tutti) si sono concentrati su incontri bilaterali chiusi, piuttosto che su eventi rivolti al pubblico e sull’impegno dei media.
I padiglioni governativi e aziendali sulla Promenade riflettevano chi si sentiva sicuro. Gli Stati del Golfo, in particolare l’Arabia Saudita, gli Emirati e il Qatar, sono stati più presenti rispetto agli anni precedenti. La presenza dell’India a Davos è stata notevolmente elevata, a testimonianza del continuo entusiasmo per la sua storia di crescita. La Cina, invece, quest’anno è sembrata avere una presenza molto più limitata.
I media continuano a vedere Davos come un’opportunità di informazione e di business, con una raffica di interviste in diretta e di eventi di marketing. Ciò che un tempo era appannaggio di una manciata di grandi marchi di notizie economiche come Wall Street Journal, CNBC, Bloomberg e FT, è ora accompagnato da investimenti significativi da parte di altre testate, tra cui Axios, Semafor e Politico.
Quali sono stati i temi chiave? Ecco qualche esempio:
Gli Stati Uniti e Trump
- Trump 2.0 è diverso da Trump 1.0, in quanto il Presidente e la sua squadra sono più organizzati e sanno come muoversi rapidamente e con forza. Tuttavia, per molti versi il suo pensiero e le sue azioni sono un’estensione del punto in cui ha lasciato l’incarico nel 2020
- Il Presidente degli Stati Uniti continua a usare l’imprevedibilità a suo vantaggio strategico, sfruttando l’ansia generalizzata per la sua posizione politica e l’incertezza su quali azioni ufficiali (e retoriche) considerare nella pianificazione aziendale. Il consiglio alle organizzazioni è stato quello di non farsi distrarre e di non dare per scontato che il fatto che le aziende abbiano un posto più importante al tavolo si traduca in risultati favorevoli al business
- In mezzo all’euforia per la crescita, soprattutto negli Stati Uniti, si parla tranquillamente di un aumento dei tassi di interesse. Se l’inflazione dovesse rimanere ostinatamente alta, il mercato obbligazionario potrebbe punire i politici e i mercati azionari per aver ignorato l’aumento dei deficit con l’aumento dei tassi
Intelligenza Artificiale
- Davos ha incarnato il dibattito polarizzato e stratificato sulla tecnologia AI. I cartelli sulla Promenade erano dominati da opinioni ottimistiche sull’IA – un amministratore delegato di una banca statunitense ha dichiarato di non aver mai visto tanto clamore per una tecnologia a Davos dagli albori della criptovaluta
- È possibile capire di cosa vogliono parlare le aziende a Davos dal focus dei panel che sponsorizzano. Il ruolo dell’intelligenza artificiale nell’equazione climatica ha comportato una forte presenza dei responsabili della sostenibilità dell’industria tecnologica, che devono ottenere investimenti significativi e sostegno politico per ottenere l’energia necessaria a trasformare le loro ambizioni in realtà
- Tra i delegati europei è emersa anche una crescente consapevolezza che, sebbene la Cina possa essere il principale obiettivo iniziale delle pressioni del Presidente Trump, essi stessi hanno problemi intrattabili. Si ritiene probabile che Trump faccia pressione sull’Europa contro la regolamentazione e le multe alle aziende tecnologiche statunitensi, come non ha mai fatto il Presidente Biden. Qualsiasi vincolo sull’IA sarà probabilmente contestato e il “divario di innovazione nell’IA” tra Europa e Stati Uniti è destinato ad aumentare, come ha sottolineato l’annuncio a metà settimana del piano di investimenti nell’IA da cinquecento miliardi di dollari “Stargate” in America
- La discussione sull’IA è passata dalla FOMO alla FOBO – “Fear of Being Obsolete”, con discussioni sulla forza lavoro digitale e sulla futura azienda che sarà interamente impiegata da agenti IA
Mercati dei capitali
- “Gli americani fanno festa, gli europei fanno il funerale”, così un investitore di primo piano ha riassunto la settimana
- I leader delle banche europee hanno espresso la speranza che il Presidente Trump possa dare l’impulso necessario alle iniziative europee che stimolerebbero la crescita, tra cui un’unione dei mercati dei capitali. “Trump ha aumentato l’urgenza”, ha detto un CEO di una banca. Un altro CEO di una banca globale ha osservato che la deregolamentazione, qualunque forma assuma, guiderà la crescita economica negli Stati Uniti, mentre in Europa “nessun cambiamento equivale a nessuna crescita”. Un altro investitore europeo di spicco è stato meno ottimista, sostenendo che ci vuole una crisi per guidare il cambiamento – mentre la crescita è lenta in alcuni luoghi, non c’è una crisi
- Le prospettive di crescita degli Stati Uniti e di contrattazione hanno suscitato un diffuso entusiasmo, con i principali banchieri che hanno previsto “un’esplosione di accordi” con l’insediamento dell’amministrazione Trump. Questo entusiasmo è stato solo lievemente attenuato dal rischio che le sue politiche siano inflazionistiche, il che potrebbe limitare il margine di manovra per i tagli dei tassi d’interesse attesi dal mercato
Regno Unito
- “Rachel, hai bisogno di una motosega”: così Emma Tucker, redattrice del WSJ, si è rivolta alla Cancelliera britannica, esortandola a fare qualcosa per dimostrare di avere le idee per far crescere l’economia. La signora Reeves ha fatto un po’ di fatica con i politici e i capitani d’industria a Davos, ma è stata accolta con un ottimismo minimo
- Nonostante i suoi sforzi per allontanare la narrazione dai messaggi cupi sul Regno Unito e sull’Europa, la maggior parte ha convenuto che “è tutto incentrato sul Nord America”
- C’è stata una notevole delusione per il fatto che Reeves abbia detto ben poco di concreto che fosse a favore della crescita o delle imprese, non che fosse a corto di consigli. Molti dirigenti e leader dei media sono stati molto diretti. Alla richiesta di una valutazione, l’amministratore delegato di una banca statunitense ha detto che le azioni del governo britannico contro le non-dom sono state molto dannose e che hanno “molto da fare”
- I partecipanti britannici hanno messo in contrasto l’inizio incerto del nuovo governo del Regno Unito con i fuochi d’artificio economici e commerciali che si stanno scatenando a Washington questa settimana. Forse la sorprendente fuga di notizie sull’appoggio di Reeves alla terza pista di Heathrow e sulla parziale inversione di rotta della politica sui non-dom è un segnale del fatto che Reeves sta per ascoltare il consiglio di Tucker
Europa
- I leader aziendali hanno espresso un senso di sconforto sul futuro della crescita economica europea, mentre molti leader europei hanno riconosciuto la probabile crescita economica significativa (e superiore) degli Stati Uniti
- Hanno espresso grande preoccupazione per la competitività economica e il potenziale futuro dell’Europa, dato il regime normativo altamente protettivo che, a loro avviso, soffoca la crescita e l’innovazione e spinge i capitali a spostarsi altrove
- Ora, con l’arrivo del Presidente Trump, l’Europa potrebbe essere ulteriormente divisa se egli perseguirà accordi commerciali e altre misure con altri Paesi
- In mezzo allo sconforto, tuttavia, è emersa anche una reale determinazione a rimanere uniti e a raddoppiare alcune delle promesse che l’Europa ha da offrire. Stimolati dalla relazione di Draghi, i leader sembrano molto più propensi a impegnarsi nel processo politico, spingendo i leader eletti e i burocrati a rispondere meglio alle loro esigenze
Criptovalute
- La decentralizzazione, le monete meme e le riserve strategiche di Bitcoin non sono argomenti tradizionali di Davos, ma nel 2025 sono stati oggetto di grande attenzione
- L’industria decentralizzata anti-establishment era molto presente nel mainstream. C’era un gran fermento intorno ad esso e un numero di società di criptovalute mai visto prima passeggiava sulla Promenade
- Insieme alla criptovaluta, è stato probabilmente l’argomento più discusso, come dimostrato dai commenti del Presidente Trump sulla necessità di fare degli Stati Uniti la capitale globale di queste due tecnologie emergenti
- I maggiori operatori di Wall Street non ridono più del bitcoin, ma fanno previsioni azzardate
- Mentre gli amministratori delegati statunitensi hanno indicato la chiarezza normativa solo come un ostacolo prima di entrare o espandersi nello spazio, gli amministratori delegati europei e britannici sono stati molto più cauti
Business sostenibile
- Davos è da tempo un forum in cui le imprese, i governi e la società civile si riuniscono per discutere gli aspetti dell’agenda aziendale sostenibile a lungo termine. Quest’anno ha coinciso con l’insediamento degli Stati Uniti e con gli ordini esecutivi che hanno ridefinito la posizione dell’amministrazione sul clima e sulle iniziative DEI. È stato quindi facile vedere nei titoli dei giornali come sia cambiata la luce sul modo in cui questi temi saranno discussi e, a prima vista, si potrebbe concludere che le imprese abbandoneranno questi temi dalla loro agenda
- Sotto i titoli dei giornali, tuttavia, c’era una Davos diversa. Queste grandi e complesse questioni sociali sono diventate sempre più questioni aziendali. Tra i leader aziendali, l’enfasi è stata posta sul passaggio dall’impegno all’attuazione. Questo è stato il tema comune, indipendentemente dalla questione trattata: l’impatto economico delle condizioni meteorologiche estreme, i sistemi alimentari sostenibili, i rifiuti di plastica o le competenze della futura forza lavoro. L’argomento di tendenza, naturalmente, è stata la governance dell’IA e le sue applicazioni potenzialmente utili, ad esempio per ottimizzare i nostri sistemi energetici
- Questa è una nuova era per il modo in cui le aziende leader affrontano questi problemi. È guidata dalle priorità aziendali, è orientata all’azione e all’impatto e, cosa forse più sorprendente, si basa sull’esperienza per concentrarsi su risultati realistici a breve termine. In altre parole, il business sostenibile a Davos si è concentrato sull’equilibrio tra ambizioni e risultati realistici
