“Riteniamo che i flussi di fondi istituzionali rimarranno uno dei temi caratterizzanti dell’attuale ciclo di mercato delle criptovalute. Il mercato toro del 2024 è stato in gran parte guidato dagli afflussi istituzionali, principalmente attraverso il lancio di ETF Bitcoin spot e le allocazioni di tesoreria aziendale da parte di società come MicroStrategy. Ma la proposta dell’amministrazione Trump di istituire una riserva strategica di criptovalute negli Stati Uniti potrebbe essere il punto di svolta in cui l’adozione istituzionale si espande dalle società e dai gestori patrimoniali ai fondi sovrani, ai governi e alle banche centrali”. È la posizione di CoinEx, uno dei principali exchange di criptovalute, operante anche in Italia con un’interfaccia in lingua italiana.
Anche prima dell’annuncio di Donald Trump, diversi Stati Usa avevano già esplorato l’inclusione delle criptovalute nelle loro tesorerie. In particolare, Stati come l’Arizona, il Missouri e il Texas hanno introdotto o proposto leggi per facilitare la detenzione di Bitcoin a livello statale. Inoltre, i fondi pensione statali del Wisconsin e del Michigan hanno già allocato capitali in ETF di Bitcoin, mostrando un crescente comfort istituzionale a livello di settore pubblico. Oltre a El Salvador, in Svizzera sono state presentate proposte che invitano la Banca nazionale svizzera a destinare una parte delle sue riserve al Bitcoin, mentre il Brasile ha presentato una proposta di legge per la creazione di una riserva strategica sovrana di Bitcoin (RESBit).
Se la proposta dell’amministrazione Trump dovesse trasformarsi in una politica concreta, potrebbe segnare l’inizio di una corsa alle riserve globali, con i governi che competono attivamente per costruire riserve sovrane di criptovalute, come la storica corsa all’accumulo delle riserve auree. Con l’attuale capitalizzazione di mercato del Bitcoin pari solo al 10% della capitalizzazione di mercato totale dell’oro, c’è uno spazio sostanziale per una rivalutazione al rialzo se l’adozione sovrana accelera.
In che modo la creazione di una riserva strategica di criptovalute potrebbe influenzare la volatilità e la liquidità dei mercati delle criptovalute?
È la prima volta che il termine “riserva” viene applicato alle criptovalute a livello nazionale. Storicamente, i governi, compresi gli Stati Uniti e la Germania, hanno “accumulato” asset di criptovalute principalmente attraverso canali come i sequestri da parte delle forze dell’ordine. Questi beni erano spesso detenuti passivamente, con piani di liquidazione finali.
Al contrario, una riserva strategica implica un’accumulazione attiva, con lo scopo esplicito di preservare la ricchezza nazionale a lungo termine e il posizionamento strategico. Questo cambiamento di intenti è sostanzialmente diverso dalle riserve storiche e potrebbe avere implicazioni significative per il comportamento del mercato.
Sebbene il concetto di riserva sia positivo, i meccanismi di costruzione e gestione della riserva non sono ancora chiari. Gli acquisti diretti sui mercati pubblici, ad esempio, inietterebbero una domanda significativa nei mercati a pronti, sostenendo direttamente i prezzi e migliorando la profondità del portafoglio ordini nel breve termine, in modo simile agli effetti osservati dopo l’introduzione degli ETF sulle criptovalute. In alternativa, se la riserva è costruita attraverso meccanismi non di mercato, come ad esempio liquidazioni fiscali pagate in Bitcoin o altri asset digitali o donazioni di aziende o progetti a scopo di marketing, l’impatto sulla liquidità sarebbe significativamente attenuato. In questi casi, la riserva agisce effettivamente come una forma di blocco dei token, rimuovendo semplicemente l’offerta dalla circolazione, senza esercitare una pressione al rialzo sui prezzi attraverso l’acquisto diretto sul mercato.
La proprietà sovrana e istituzionale è storicamente correlata a una riduzione della volatilità degli asset nei mercati finanziari tradizionali e ci aspettiamo che una dinamica simile si verifichi nei mercati delle criptovalute. Le riserve governative, come quelle detenute dalle banche centrali in oro o valute estere, sono tipicamente gestite con un mandato a lungo termine e a basso turnover, riducendo al minimo le vendite reattive durante i periodi di turbolenza dei prezzi. Questa minore propensione alla vendita aumenta la stabilità del mercato, riducendo l’offerta di attività speculative disponibili per il trading.
Stiamo già assistendo ai primi segnali di questa tendenza nell’attuale ciclo di mercato, dove la maggiore partecipazione di ETF, gestori patrimoniali e altri operatori istituzionali ha contribuito a ridurre la volatilità del Bitcoin. La creazione formale di riserve sovrane di criptovalute amplificherebbe probabilmente questa tendenza, in quanto una maggiore quantità di offerta si sposterebbe verso le partecipazioni strategiche a lungo termine.
Quali sono le opportunità o le sfide che CoinEx individua per gli scambi di criptovalute in questo nuovo contesto?
Il settore degli exchange centralizzati (CEX) sta diventando sempre più competitivo e impegnativo. A mano a mano che il mercato matura, prevediamo un consolidamento naturale, in cui gli exchange che non hanno forti capacità in termini di eccellenza operativa, innovazione tecnologica o adattabilità alle normative saranno gradualmente eliminati. Al contrario, le piattaforme consolidate, dotate di solide infrastrutture, offerte di prodotti diversificati e comprovata esperienza, acquisiranno una maggiore quota di mercato, rafforzando ulteriormente la loro posizione competitiva.
D’altra parte, l’introduzione di riserve strategiche rappresenta un segnale di maggiore chiarezza normativa, che funge da catalizzatore per accelerare l’adozione al dettaglio. Questo panorama normativo in evoluzione, unito alla crescente accettazione da parte dei consumatori, offre a CoinEx un’eccellente opportunità per espandere ulteriormente la nostra base di utenti globali e migliorare la qualità dei servizi offerti.
CoinEx rimane fermamente impegnata nell’innovazione continua dei prodotti. Consideriamo l’introduzione di riserve strategiche non solo come una salvaguardia normativa, ma anche come un motore di innovazione sia nei prodotti di investimento che negli strumenti di analisi. Ciò potrebbe includere lo sviluppo di prodotti di investimento diversificati, come indici tematici e derivati più sofisticati, nonché strumenti di analisi dei dati avanzati per monitorare e seguire i movimenti sulla catena, comprese le attività dei fondi sovrani e i flussi di criptovalute legati ai governi. Rimanendo all’avanguardia nell’innovazione dei prodotti e dei dati, puntiamo a fornire ai nostri utenti approfondimenti e strumenti più efficaci per navigare nel panorama del mercato in continua evoluzione.
CoinEx è una borsa globale per la negoziazione di criptovalute progettata pensando agli utenti. In Italia, CoinEx opera con un’interfaccia di trading in lingua italiana. Fondata nel 2017 dal crypto mining pool ViaBTC, CoinEx è stato uno dei primi exchange di criptovalute a rilasciare la Proof-of-reserve (attestazione di capienza) per proteggere il 100% del patrimonio degli utenti. CoinEx permette di accedere a oltre 1300 criptovalute, con funzionalità e servizi di livello professionale e oltre 10 milioni di utenti in tutto il mondo. La piattaforma ospita anche il token nativo Cet, che incentiva l’attività degli utenti e potenzia il suo ecosistema.
